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钢材消费淡季使得钢价上行缺乏有效需求动力
  • 来源:公司 时间:2010-1-18 9:11:13

  1、央行上调准备金率引发市场流动性担忧

  2010 年1 月12 日晚间,央行出人意料地宣布将于2010 年1 月18

  日起上调存款类金融机构人民币存款准率。此次调整完成后,大型金融机构(工、农、中、建、交)的存款准备金率达到16%,中小银行(不含农信社)的存款准备金率短期内将维持在13.5%。这是央行自

  2008 年5 次上调4 次下调存款准备金率之后,时隔一年首次调整存款准备金率。受此影响,全球市场反应强烈,股市普遍收跌,原油、有色金属等大宗商品市场均出现下跌,国内钢材现货市场价格也受到一定的冲击。我们认为,此次调整对市场心态的影响要大于其实质影响。上调

  0.5 个百分点的法定存款准备金率可直接锁定资金3000

  亿元左右,但考虑到银行超额存款准备金目前处于较宽松的环境,本次上调存款准备金率的直接效力并不太强。但这却释放了一个很重要的信号,2010年的货币政策开始进入调整阶段,加息时点也不排除提前的可能性。考虑到我国经济形势持续向好,吸收外商直接投资和热钱流入仍将保持较高水平,国际经济复苏有利于我国出口扩大等诸多因素的影响,预计未来一段时间外汇占款还将继续保持增长态势。因此,本次存款准备金上调并不会对市场流动性造成实质性的紧缩,国内市场资金供应充裕的态势仍将维系,但短期内受此“重大利空”影响,下跌回调是必然的,但回调的幅度相对有限。

  2、库存继续上升

  受建筑行业季节性影响,库存继续上升,避(1月15号),全国主要城市螺纹钢库存487.619万吨,较上周增加17.109万吨;线材库存121.008万吨,较上周增加2.333万吨。由于春节期间钢材贸易商处于全行业停业状态,而部分下游建筑企业仍需继续施工,为了保持现场的持续施工,下游企业一般会在春节前集中补库存,将库存量提升至一般保有量之上。实际上,社会库存中仅有部分为能供正常交易的社会库存,也就是说大部分库存的流动性较差,或用于期货交割,或已质押给银行,实际库存压力并没有想象中的那么大,一定程度上支撑了钢价的坚挺。

  3、原材料价格继续上行

  避国内铁精粉市场继续上涨,资源供应比较紧张。北方地区天气比较寒冷,矿山选厂停产比较多,贸易商看好后市,出货不是很积极;南方地区矿山出厂价格也有不同程度上调,看涨心态仍比较浓厚。受钢材现货市场震荡盘整面的影响,进口铁矿石市场整体趋弱,但价格并未出现明显的下跌。对于目前的资源紧张的面,恐怕矿山报价还难以大幅下调。截至目前63.5/63%印度粉矿矿山报价135-137美元/吨。

  避焦炭市场运行良好,出货顺畅,报价基本上调100,但是合同暂未签订,钢厂尚在观望之中。由于炼焦煤价格持续上涨,焦炭运销受“保电煤”、和即将面临春运的影响,铁路运力更加紧张,公路运输成本高涨,焦化行业仍存在亏损。山西、山东、河北焦协均建议1月份焦炭价格再涨100-150。目前山西二级冶金焦1800左右,出厂含税价;准一级冶金焦1950,车板含税价;华东地区二级冶金焦2000-2050,出厂含税价。预计近期各地焦炭涨价将落实到位,100元的涨幅是大势所趋。

  钢材消费淡季使得钢价上行缺乏有效需求动力,资金面的趋紧给市场形成较大的短期利空,但是原材料价格的不断上涨为价格形成较强支撑,预计近期市场在小幅回落探底后将维持弱势震荡格。从中长期来看,进入春季的房地产和基础建设施工旺季后,钢价将重回上升通道。
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